橋水基金創始人瑞·達裏奧，在本周三CNBC現場直播活動的一場對話中，圍繞中美關系、人工智能等熱點話題，分享了最新觀點。
在這一次的對話中，達裏奧談及自己對於人工智慧的看法。
在達裏奧看來，投資者們往往陷入一種誤區，覺得只要押注人工智慧概念就萬事大吉，但人工智慧真正的價值，在於應用層面的實際效能。
一項技術是否產生實質性的影響，主要取決於具體的使用場景。
比如，對於達裏奧自身來說，核心就在於如何運用人工智慧優化投資決策。
這才是技術革命產生實質性影響的領域，而非單純追求概念性的資本市場炒作。
就中美的這場人工智能博弈來講，
達裏奧認爲，雖然中國在尖端芯片領域尚有些許落後，但其在芯片的量產和應用方面已經佔據優勢。
而技術競爭的本質角力點，也不在於能否造出最尖端、最昂貴的芯片，而是真正將技術應用於實際場景中；
在這一點上，中國在應用層面已形成明顯優勢。
本文精譯提煉了達裏奧的精彩內容：
人類該如何與彼此共處？
問：我們都知道，之前你對於債務周期的一些觀點是比較悲觀的，在你看來，科技上的創新能否帶來一些積極的因素？
達裏奧：我認同人工智能是有史以來最大的一次工業革命，因爲它影響着我們所有的思維方式；
這意味着，我們能在提升生活水平的諸多領域實現質的飛躍。
但這一切的核心問題在於：人類將如何與彼此共處？
所有偉大的新技術都可能被用於战爭，它們也可能引發大規模的人口遷徙。
當我們審視美國這樣的國家時，常將其視爲整體，卻忽視了其內部的巨大差異。
在美國的3.3億人口中，僅佔1％的300萬人主導着社會變革–
這些人畢業於頂尖學府，是創新者，也是獨角獸企業的締造者；
其後的10％依附於他們這些人，從而獲得成功；
接下來，30％的人口尚可維持體面；
而底層的60％人口，則呈現驚人的現狀–
平均閱讀水平僅有不到小學六年級的水平，且普遍缺乏生產力。
這些非生產性的人口，因無法創造價值而陷入貧困，構成了重大的社會問題。
因此，我認爲，根本問題在於：我們是否准備好，以更加包容的方式繼續發展？
我們總是說，我們要追求更好的醫療體系、更佳的福利等等等等，但其核心在於，人與人之間究竟該如何互利共存。
就像我們討論的“不丹模式透明，
這個國家雖未經歷現代工業洗禮，卻在全球幸福指數和健康評級中屢屢超越發達國家。
所以，人類該如何與彼此共處，這才是我所認爲的真正的問題核心。
比如說，當人工智能技術繼續發展下去，它會不會被武器化？我們會選擇相互爭鬥嗎？
這些技術帶來的決策速度，將超越人腦的思考能力，最終就可能導致技術失控，從而變成相互之間的對抗。
所以，如何處理人與人之間的關系就變得至關重要。
我們身處泡沫之中嗎
技術產生實質影響的關鍵點
問：對於人工智能的發展，你認爲我們處在泡沫當中嗎？
達裏奧：從歷史的發展規律中，我們或許能理解這一點。
在歷次工業革命的高峰期，包括互聯網泡沫時期的數字革命浪潮中，那些重塑世界的新技術總會引發市場狂熱。
人們往往沉迷於技術本身的革新性，卻忽視了價格與價值的理性評估–就像1998，1999年間那樣。
當時，數字革命席卷而來，投資者瘋狂追逐科技股，完全無視了估值的泡沫。
而事實是，以低廉的價格投資於普通公司，往往比高價追逐明星股票更具投資智慧。
這就是周期。
當前，市場正面臨着利率上升的復雜環境，這源於債務供需關系的根本性改變。
許多科技股的定價模型，甚至和債券高度相關，當利率預計上行時，都面臨着分母端的壓力。
我們審視這場技術熱潮，所謂的超級算力平台本身並不會創造財富。
投資者們往往陷入一種誤區，覺得只要押注人工智慧概念就萬事大吉，
但我認爲，真正的價值在於應用層面的實際效能。
技術是否產生實質影響，取決於具體使用場景。
對我而言，核心命題在於如何運用人工智慧優化投資決策。
或者說，對於像新加坡航空這類企業，核心命題應在於如何通過人工智慧提升運營效率。
這才是技術革命產生實質性影響的領域。
美國國債的供需失衡
全球市場不愿意繼續承接
問：近期我們已觀察到美國市場出現了一定程度的回調。
當前市場的核心邏輯在於–正如特朗普總統本人所言–其政策重心並非刻意規避經濟衰退，甚至對衰退的可能性表現出了某種程度的默許。
這種战略轉向是否改變了您對美國股市的評估？又是否重塑了我們對美國經濟衰退前景的預判？
達裏奧：首先需要明確的是債務問題，
我們正面臨極其嚴峻的供需失衡–許多人可能覺得，沒事，我們肯定能處理好債務問題，
但，這顯然是對債務運作機制的根本性誤解。
我最近在寫一本新書，其名爲《美國將如何破產》（國家如何破產），
可以在領英等社交媒體平台上看到，其中對債務周期的機制進行了詳細闡述。
美國債務供需失衡問題的根本在於，
美國必須繼續向外發售債券，而全球市場根本不愿意繼續承接，這種危機迫在眉睫。
當前形勢的緊迫性在於，美國財政赤字必須從當前佔GDP7.2％的預測水平壓縮至3％。
如果不能實現這一目標，國債市場的供需失衡將全面爆發。
問：這是否意味着緊縮？
達裏奧：如果債務的供需失衡，美國會採取什么措施呢？
首先，可能出現債務重組；
其次，也可能通過外交手段脅迫他國持有或購买債券；
甚至，可能出於政治原因切斷對某些債權國的支付等極端手段以化解危機。
歷史反復證明，當國家陷入此類困境時，債務貨幣化將成爲必然選擇。
當前國際政治與地緣格局的劇變看似難以想象，但如果追溯歷史，從周期規律來講，這些事情實則早有先例。
我們將見證某些令人震驚的發展，其震撼程度絕不亞於我們經歷過的那些危機。
接下來，我們必須着手解決內部治理問題–這將引發連鎖反應。
誠然，如果能消除政府與社會中觸目驚心的資源浪費–
當前數據顯示，聯邦政府每年的行政浪費高達2470億美元；
並且，提升佔人口60％的非生產性群體的效率，比如通過技術賦能與管理優化；
那么，我們可以釋放巨大的潛力。
但每項改革措施都會產生連鎖效應。
以康涅狄格州爲例，
該州堪稱全美第二富的州，卻面臨着22％的高中生輟學或課業不及格、缺勤率超25％的教育危機。
更嚴峻的是，政府計劃大規模削減學校的供餐計劃。
新政府上任的前100天改革窗口期充滿挑战–如果不能在此期間整頓低效體系，整個治理架構將陷入癱瘓。
因此，我認爲這些才是關鍵問題所在。
影響預算赤字
有三大關鍵因素
問：你強調說，赤字率應該下降到3％，這樣做的話，我們可能不陷入衰退之中嗎？
達裏奧：當然，回顧1992-1998年，影響預算赤字的三大關鍵清晰可見，
即財政支出管控、稅收收入優化–我指的是提升實際稅收收入而非單純調整稅率，以及利率傳導機制。
若政策組合得當，首先，利率中樞將會下移。
對於赤字來講，關鍵的一大影響因素就是利率；
當前每年支付的利息成本高達1萬億美元，這意味着利率波動會直接衝擊財政平衡。
如果能改善供需結構，不僅可以壓低利率中樞，還能重建市場信心。
這在技術層面完全可行，唯一的阻礙在於政治博弈。
中國在應用的整合已形成優勢
這是當下競爭格局的真實寫照
問：美國剛剛對中國加徵了20％的關稅，你怎么看待接下來的科技战？
達裏奧：事實上，美國在芯片領域–
尤其是尖端芯片的研發上，確實具有獨特的競爭力，但在實際生產環節卻恰恰相反。
中國在最高端的芯片領域雖稍顯落後，但差距並不懸殊。
他們正在努力攻克尖端芯片技術；
並且，中國在芯片量產、芯片應用整合等方面已經佔據優勢–
尤其是將芯片與機器人技術結合的實際應用層面，中國已取得顯著領先地位。
因此，當我們探討技術競爭的本質時，
真正的角力點，不在於能否制造出最尖端、最昂貴的芯片，而在於如何將這些技術應用於實際場景。
目前，中國在應用層面的整合能力已形成明顯優勢，這才是當下競爭格局的真實寫照。
標題：達裏奧最新對話：中國在應用層面已形成明顯優勢，這是當下中美科技战的真實格局
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