#股權結構

• 賣股不賣票：Meta重啟C股，一張稅單換八年承諾

  以Meta申報的PRE 14C文件為座標，拆解C類無投票權股份如何同時處理創辦人的稅務流動性、53%投票權門檻與AI融資需求，並推演公投過關、否決與總部搬遷三種情境的傳導順序。

• 估值漲五成、追加2%：Anthropic把公益寫進上市前的股權表

  以5%初始股份與估值級距加撥機制為座標，拆解Anthropic公共利益基金的股權公式、共益企業上市架構對既有股東與IPO買盤的稀釋傳導，對照OpenAI與Patagonia的股權移轉前例推演三種情境。